Teoría de agencia
Teoría de agencia
La teoría de agencia sostiene que las personas toman decisiones basadas en un razonamiento racional y sus propias preferencias. En una organización donde los propietarios son distintos de los gestores, pueden surgir costos de agencia debido a la divergencia de intereses entre el propietario (el principal) y los gestores o empleados (los agentes). Estos costos incluyen:
- La necesidad de supervisar las acciones del agente,
- La alineación de incentivos entre principal y agente, y
- Las ineficiencias derivadas de esta relación (Jensen y Meckling, 1976).
Según esta teoría, los costos de agencia no se presentan cuando un propietario-gestor lidera la organización, lo cual explicaría la ventaja competitiva de las empresas familiares frente a las no familiares. Por ejemplo, en una empresa no familiar, un gestor podría favorecer beneficios financieros a corto plazo, en contraste con el dueño, que prefiere ganancias sostenibles a largo plazo. En una empresa familiar donde el gestor y el propietario son la misma persona, estos objetivos están naturalmente alineados.
Evidencia empírica:
Algunos estudios muestran que las empresas familiares tienen mejor desempeño que las no familiares, precisamente porque evitan los costos de agencia relacionados con la separación entre propiedad y gestión (Chahal y Sharma, 2022; Daily y Bollinger, 1992; Sraer y Thesmar, 2007). Otros estudios indican que esta ventaja solo se mantiene cuando un miembro de la familia ocupa una posición directiva clave (Anderson y Reeb, 2004). Sin embargo, también hay investigaciones que no encuentran ninguna relación entre propiedad y desempeño (Miller et al., 2007).
Críticas y limitaciones:
Existen costos de agencia también dentro de las empresas familiares, principalmente por la complejidad de gestionar objetivos económicos y no económicos. Algunos de estos costos son:
- Problemas de autocontrol: cuando un propietario-gestor toma decisiones guiado por intereses personales, sin considerar los intereses de la empresa o la familia.
- Selección adversa: cuando se otorgan empleos a miembros de la familia en lugar de a candidatos más calificados.
- Riesgo moral: cuando miembros de la familia abusan del comportamiento altruista de otros y ponen en riesgo a la empresa (Schulze et al., 2001).
La teoría de agencia es una de las más utilizadas en la investigación sobre empresas familiares (Odom et al., 2019) porque permite entender el comportamiento de los actores involucrados. Sin embargo, su principal debilidad radica en la dificultad para medir los costos de agencia derivados de aspectos relacionales o altruistas (Kallmuenzer, 2015).